Indústria

Fevereiro deste ano foi um mês de crescimento pífio para a indústria. A variação, embora positiva, foi de apenas 0,2% em relação a janeiro, já descontados os efeitos sazonais, o que significa um nível de dinamismo particularmente baixo, mesmo para o padrão de recuperação que temos visto desde 2017.

O resultado também foi muito fraco inclusive na comparação interanual, em que baixas bases de comparação ainda ajudam na obtenção de resultados mais robustos. A alta frente a fev/17 foi de apenas 2,8%, muito aquém tanto do ritmo de crescimento de +5% tanto de janeiro como do último trimestre de 2017.

Além disso, a proporção de setores no azul não chegou a ser expressiva, atingindo pouco mais da metade deles em fevereiro: dos 26 ramos acompanhados pelo IBGE somente 14 registraram crescimento. 

O quadro também não foi favorável se considerarmos os macrossetores industriais. Bens intermediários (-0,7%) e bens de consumo semi e não duráveis (-0,6%) registraram perda de produção frente a janeiro, enquanto os bens de capital ficaram praticamente estáveis (+0,1%). O único que cresceu foi o macrossetor de bens de consumo duráveis, com uma variação de +1,7% na série com ajuste sazonal.

Do ponto de vista regional, o IBGE mostrou que a indústria só não ficou no negativo mais uma vez, dado que já havia ocorrido queda em janeiro, devido ao resultado de poucos estados. Isto é, o mês foi fraco e não teve atenuantes do ponto de vista regional. Na série com ajuste sazonal, 6 das 15 localidades acompanhadas conseguiram obter alguma elevação da produção em fevereiro. Entretanto, estados onde a indústria tem maior peso recuaram.

A região sul foi aquela que melhor se saiu em fevereiro. Registraram crescimento frente ao mês anterior dois de seus três estados: a produção industrial do Paraná aumentou 3,3%, compensando parte do declínio acentuado de janeiro (-4,2%), e a de Santa Catarina 0,9%, sempre com ajuste sazonal. Cabe destacar que o resultado na margem da indústria catarinense vem se mantendo no positivo já há vários meses, desde maio de 2017.

O Nordeste foi outra região com bom desempenho, devido a Pernambuco (+1,3%) e Bahia (+0,9%). Seu crescimento de 2,6% frente a janeiro foi o mais intenso desde julho do ano passado na série com ajuste, mas ainda assim foi insuficiente para fazer frente a uma sequência de maus resultados nos meses anteriores, quando acumulou declínio de 2,9% entre ago/17 e jan/18.

No Sudeste, apenas o Rio de Janeiro teve expansão industrial. Já descontados os efeitos sazonais, a alta chegou a 1,2% em fevereiro, mantendo o perfil recente de intercalar meses positivos e negativos. A força do crescimento neste mês foi, contudo, muito aquém do necessário para compensar o recuo de janeiro (-2,3%).

Dentre as localidades em retração, que contribuíram para a baixa performance do total nacional em fevereiro, ganha destaque a indústria paulista. São Paulo, com o maior e mais diversificado parque industrial do país, parece ter perdido no primeiro bimestre de 2018 aquilo que ganhou no último bimestre do ano passado. Sua produção caiu 3,9% em janeiro e 0,5% em fevereiro, retomando um patamar equivalente ao de out/17. Com isso, a variação da média móvel trimestral com ajuste voltou a ficar negativa (-0,3% ante jan/18).

Além de São Paulo, outros estados também decepcionaram: Minas Gerais caiu 2,8% e Rio Grande do Sul ficou quase estável (-0,1%). O Amazonas, por sua vez, cuja indústria apresentou um dinamismo intenso na virada do ano, devolveu uma parcela deste dinamismo em fevereiro, com queda de 5,9%. Demais estados com estruturas industriais mais especializadas foram na mesma direção, como Pará (-10,9%), Espírito Santo (-1,1%) e Mato Grosso (-4,4%).

Comércio

Se fevereiro não foi um bom mês para a indústria, para o comércio varejista foi ainda mais desfavorável. Suas vendas em termos reais, isto é, já descontada a inflação, recuaram frente a janeiro e tiveram um resultado excepcionalmente fraco em relação ao mesmo mês do ano passado. Este é mais um dado a corroborar que recuperação da economia segue em marcha muito lenta.

Na série com ajuste sazonal, o declínio do varejo em seu conceito restrito foi de 0,2% e de 0,1% em seu conceito ampliado, que considera também as vendas de automóveis, autopeças e material de construção. Esta quase paralisia não se restringe a fevereiro, mas caracteriza a evolução dos últimos meses. No varejo ampliado, isto é nítido, já que os resultados de dez/17 e jan/18 foram -0,3% e 0%, respectivamente. No varejo restrito, por sua vez, o que um mês traz o outro retira, apresentando uma oscilação maior: -0,6% em dez/16 e +0,8% em jan/18.

De fato, só se verifica uma trajetória de recuperação mais substancial se tomarmos as comparações interanuais, que trazem a memória de tempos mais difíceis. É o que ocorre, por exemplo, contrastando o desempenho do primeiro bimestre de 2018 com o de 2017: +2,3% contra -2,4% no varejo restrito e +5,9% contra -2,4% no ampliado. Mesmo assim, vale notar que isso não se deve muito ao desempenho de fevereiro.

Frente ao mesmo mês do ano passado, a alta de 1,3% do varejo restrito no segundo mês do ano foi a mais fraca desde que o setor voltou ao azul em abr/17. Já o varejo ampliado conseguiu avançar 5,2% nesta comparação, o que não é dos seus piores resultados, mas ainda assim é o mais baixo desde a segunda metade de 2017. Qualquer que seja o conceito, parece haver certa desaceleração desde setembro do ano passado.

Assim como ocorre na indústria, o panorama dos segmentos que compõem o comércio varejista aponta para situações bastante distintas. Na série com ajuste, metade dos 8 segmentos ampliaram suas vendas reais e metade sofreram redução. O quadro melhora para 6 de 10 segmentos no positivo ao se considerar as vendas de automóveis, autopeças e material de construção.

Dentre os segmentos do comércio com queda em fevereiro, destacam-se tecidos, vestuário e calçados assim como combustíveis e lubrificantes por terem registrado os recuos mais intensos. Já descontados os efeitos sazonais, o resultado frente a janeiro foi de -1,7% no primeiro caso, interrompendo uma evolução de variações baixas porém positivas nos três meses anteriores. Deste modo, o que as vendas de tecidos, vestuário e calçados tinham ganhado neste período perderam em fevereiro.

No caso de combustíveis e lubrificantes, a queda de fevereiro (-1,4%) está inserida em uma sequência de resultados negativos que já dura vários meses. À exceção de out/17, desde julho do ano passado que só ocorrem retrações na série com ajuste. Assim, este segmento que terminou 2017 no vermelho (-3,3% ante 2016) encontra-se em uma situação de agravamento das perdas (-5,5% em jan-fev18/jan-fev17).

Outros segmentos importantes para o comércio também retrocederam, como as vendas de supermercados, alimentos, bebidas e fumo (-0,6%) e artigos de uso pessoal e doméstico (-0,8%), que incluem as vendas das lojas de departamento. Em ambos os segmentos, a trajetória tem sido marcada por oscilação de resultados positivos e negativos, especialmente no segundo caso.

Dentre os segmentos com crescimento em fevereiro, os melhores resultados couberam àqueles que comercializam bens duráveis, tais como materiais de escritório, informática e comunicação (+2,7%), automóveis e autopeças (+2,5%) e móveis e eletrodomésticos (+1,5%). Nos dois primeiros casos, janeiro também havia registrado aumento de vendas, assegurando um início de ano bastante favorável.

Com desempenho mais modesto, estão material de construção com +0,3%, depois de um mês particularmente ruim em janeiro (-3,4%), artigos farmacêuticos, perfumaria e cosméticos com +0,8%, que também não se saíram bem no primeiro mês do ano (-2,5%), e livros, jornais e papelaria, que cresceram por dois meses seguidos (+0,7% em jan/18 e +1,6% em fev/18).

Serviços

Os dados do setor de serviços confirmam que o nível de dinamismo da economia deixou muito a desejar neste início de 2018. A divulgação da pesquisa do IBGE não deixou sombra de dúvida: a paralisia que acometeu indústria e comércio em fevereiro também atingiu os serviços, com o agravante de suceder queda não desprezível ocorrida em janeiro.

Seu faturamento real variou mero 0,1% frente a janeiro, já descontados os efeitos sazonais. Este resultado ilustra bem a evolução recente dos serviços, que, no final das contas, não saiu do lugar desde o último trimestre de 2017. Na série com ajuste, as expansões mais acentuadas de nov-dez/17 foram compensadas pelo declínio de 1,9% de janeiro último, de modo que o faturamento real de fevereiro encontra-se exatamente no mesmo nível de agosto do ano passado. Ou seja, desde então o setor estagnou.

A situação atual se comparada com a do ano passado tampouco traz algum alento. Os serviços, que vinham ensaiando uma reação, voltaram ao terreno negativo nos primeiros meses de 2018. Frente a fev/17 a queda chegou a -2,2%, levando o resultado do primeiro bimestre para -1,8%. Isso porque o setor já havia atingindo uma virtual estabilidade no último trimestre de 2017 (-0,2%).

Em resumo, os indicativos favoráveis que vinham se acumulando no final do ano passado não tiveram continuidade no início de 2018. É preciso, agora, aguardar o desempenho de março para saber qual será o saldo geral do primeiro trimestre, mas, a contar pelos dados conhecidos até agora, o que houve foi uma deterioração adicional.

Diferentemente da indústria e do varejo, cujos segmentos apresentaram níveis de dinamismo com alguma heterogeneidade, nos serviços foi exceção quem conseguiu crescer em fevereiro. Dos 5 segmentos identificados pelo IBGE, 4 ficaram no vermelho, como mostram abaixo as variações com ajuste sazonal. Em relação a fev/17 foram 3 segmentos com declínio.

Dois segmentos se destacam não tanto pela intensidade das quedas, dado que já passaram por meses piores, mas pela reincidência de resultados negativos. É o caso dos serviços prestados às famílias (-0,8%), cujo faturamento real cai persistentemente desde outubro do ano passado na série com ajuste sazonal. E mais, isso se deve a seus dois componentes, isto é, tanto aos serviços de alimentação e alojamento, há 3 meses no vermelho, e sobretudo a outros serviços prestados às famílias, com 5 meses em retração.

Esta evolução sugere que, a despeito de certa melhora no emprego e principalmente no rendimento real, as famílias ainda estão longe de uma situação financeira cômoda o suficiente para restabelecer integralmente seu nível de consumo de serviços. Este também é um dos fatores a afetar outro segmento com uma má sequência de resultados, o de informação e comunicação (-0,6%), que só retrocedeu nos últimos três meses.

Vale mencionar igualmente o resultado dos transportes, cujo faturamento real voltou a cair nos dois primeiros meses de 2018 (-1,2% e -0,3%, respectivamente), em boa medida decorrente dos transportes terrestres que, depois de registrar períodos de crescimento mais expressivo em 2017, vêm perdendo faturamento desde dezembro passado. O baixo nível de atividade econômica geral na entrada de 2018 tem muito a ver com esta evolução dos serviços de transporte.

O único dado positivo em fevereiro, foi a alta de 1,7% dos serviços profissionais, administrativos e complementares, já descontados os efeitos sazonais. Isso se deu em função tanto dos serviços técnico-profissionais, que reúnem atividades de maior qualificação, como dos serviços complementares, que integram muitas das tarefas terceirizadas. Entretanto, fevereiro não foi tão bem assim para compensar o declínio sofrido em janeiro (-2,3% ante dez/17).

Por fim, dois últimos comentários. O declínio do segmento de outros serviços (-0,7%) pode vir a ser apenas uma queda isolada na trajetória majoritariamente positiva que apresenta desde meados de 2017. Em contrapartida, o grupamento especial de atividades de turismo registrou seu pior resultado na série com ajuste (-4,0% ante jan/18) e anulou a evolução favorável dos quatro meses anteriores.