Resultados da Indústria

A produção industrial brasileira, de acordo com os últimos dados divulgados pelo IBGE, recuou --0,5% em mai/25 frente ao mês anterior na série com ajuste sazonal, intensificando o resultado negativo registrado em abr/25 (-0,2%). 

No confronto com igual mês do ano anterior, o total da indústria voltou a crescer (+3,3%), após interromper, em abr/25 (-0,5%), dez meses consecutivos de taxas positivas. Cabe destacar que não houve influência de efeito calendário, já que mai/25 teve o mesmo número de dias úteis de mai/24 (21).

No trimestre móvel findo em mai/25 frente ao mesmo período do ano passado, a produção industrial registrou alta de +2,1%, acima do resultado do trimestre móvel anterior, findo em fev/25, mas abaixo do patamar médio de expansão da segunda metade de 2024, acima de +3,5%.

No indicador acumulado para os cinco primeiros meses de 2025, por sua vez, o setor industrial apontou crescimento de +1,8%. A taxa anualizada, indicador acumulado nos últimos doze meses, avançou +2,8% em mai/25, assinalando ganho de ritmo frente ao resultado do mês anterior (+2,4%). 

A queda de -0,5% da atividade industrial na passagem de abr/25 para mai/25 na série com ajuste sazonal teve perfil generalizado, com três dos quatro macrossetores assinalando menor produção. Somente a categoria de bens intermediários teve variação positiva (+0,1%), registrando o quarto mês consecutivo de crescimento na produção, período em que acumulou avanço de +2,4%. Por outro lado, bens de consumo duráveis (-2,9%), bens de capital (-2,1%) e bens de consumo semi e não duráveis (-1,0%) assinalaram recuos. 

De acordo com o IBGE, o resultado dos bens intermediários foi explicado pelo comportamento positivo do setor extrativo, por conta da maior extração de minérios de ferro. Por outro lado, o setor produtor de bens de consumo duráveis, que assinalou a maior perda de mai/25, foi impactado pela menor produção de automóveis, eletrodomésticos da “linha marrom” e motocicletas”.

Na comparação mês/mesmo mês do ano anterior, o acréscimo de +3,3% da indústria total em mai/25 foi puxado por três dos quatro macrossetores. Bens de consumo duráveis (+15,4%) assinalou a maior expansão entre os macrossetores, seguidos pelos setores produtores de bens intermediários (+5,4%) e bens de capital (+0,8%). Por outro lado, o segmento de bens de consumo semi e não duráveis (-2,9%) assinalou o único resultado negativo do mês. 

O setor de bens de consumo duráveis cresceu +15,4% em mai/25 frente a igual período do ano anterior e marcou a décima segunda taxa positiva consecutiva e a mais elevada desde fev/25 (+16,4%). O setor foi impulsionado pela maior fabricação de automóveis (+33,5%), motocicletas (+6,0%), outros eletrodomésticos (+29,4%) e móveis (+5,8%). 

Por outro lado, os principais impactos negativos vieram dos setores produtores de eletrodomésticos da “linha branca” (-10,8%) e da “linha marrom” (-1,5%).

Os bens intermediários tiveram expansão de +5,4% na comparação mês/mesmo mês do ano anterior, terceira taxa positiva consecutiva. O avanço do índice desse mês foi explicado pelo aumento da produção de produtos associados às atividades de indústrias extrativas (+8,7%), veículos automotores, reboques e carrocerias (+15,8%), produtos químicos (+8,6%), metalurgia (+6,7%), e produtos têxteis (+15,4%), dentre outros, enquanto a única pressão negativa foi registrada pelo setor de celulose, papel e produtos de papel (-1,7%).

Ainda na comparação com mai/24, o macrossetor de bens de capital cresceu +0,8%, interrompendo dois meses consecutivos de taxas negativas: abr/25 (-3,6%) e mar/25 (-1,1%). As principais influências foram bens de capital agrícolas (+34,3%), bens de capital para fins industriais (+4,4%), bens de capital para energia elétrica (+4,5%) e para construção (+1,0%). Por outro lado, os subsetores de bens de capital para equipamentos de transporte (-2,7%) e de uso misto (-0,7%) registraram as taxas negativas.

O macrossetor produtor de bens de consumo semi e não duráveis recuou -2,9% em mai/25 frente a mai/24, segundo mês consecutivo de queda na produção, porém com perda menos acentuada do que a observada no mês anterior (-6,1%). O desempenho foi explicado pelo recuo observado no grupamento de carburantes (-19,0%) e de não duráveis (-0,3%).

Por outro lado, os principais impactos positivos foram assinalados por alimentos e bebidas elaborados para consumo doméstico (+2,0%), semiduráveis (+3,0%) e alimentos e bebidas básicos para consumo doméstico (+4,9%).

Dessa forma, a indústria avança +1,8% no acumulado dos primeiros 5 meses de 2025, permanecendo em trajetória de expansão e com ganho no ritmo de crescimento frente ao fechamento do primeiro quadrimestre de 2025 (+1,4%), ambas as comparações contra igual período do ano anterior. 

Esse movimento de maior dinamismo foi verificado em duas das quatro grandes categorias econômicas: bens de consumo duráveis (de +8,7% para +10,0%) e bens intermediários (de +1,5% para +2,3%). Por outro lado, os setores produtores de bens de consumo semi e não duráveis (de -0,7% para -1,2%) e de bens de capital (de +2,2% para +1,9%) assinalaram perda de ritmo entre esses dois períodos.

Por dentro da Indústria de Transformação

A produção do total da indústria brasileira assinalou variação negativa (-0,5%) em mai/25 frente a abr/25 na série livre dos efeitos sazonais. Pode-se destacar que em mai/25 a indústria de transformação puxou o resultado para baixo, recuando -0,4% nesta comparação, enquanto a produção da indústria extrativa avançou +0,8%. 

Na comparação com mai/24, a indústria de transformação cresceu, mas foi menos do que a indústria geral: +2,3% ante +3,3%, respectivamente. Ou seja, o ramo extrativo, que apontou crescimento de +8,7%, foi quem deu maior contribuição à expansão agregada do setor. 

No acumulado de 2025 até maio, o resultado de +1,8% na indústria geral, deveu-se pelo desempenho da indústria de transformação (+1,6%), que ficou um pouco aquém do resultado geral, e principalmente ao ramo extrativo (+3,2%).

No resultado frente a abr/25, com ajuste sazonal, observou-se um perfil disseminado de taxas negativas, alcançando 52% dos ramos industriais pesquisados. As influências negativas mais importantes, segundo o IBGE, foram assinaladas por veículos automotores, reboques e carrocerias (-3,9%), coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-1,8%), produtos alimentícios (-0,8%), produtos de metal (-2,0%), bebidas (-1,8%), confecção de artigos do vestuário e acessórios (-1,7%) e móveis (-2,6%). 

Por outro lado, entre as atividades que mostraram avanço na produção da indústria de transformação, os destaques foram produtos farmoquímicos e farmacêuticos (+3,0%), produtos de borracha e de material plástico (+1,6%), artefatos de couro, artigos para viagem e calçados (+3,2%) e produtos químicos (+0,6%).

Na comparação com mesmo mês de 2024, o setor industrial assinalou acréscimo de +3,3% em mai/25, com resultados positivos em 76% dos seus ramos (19 dos 25 acompanhados), 55 dos 80 grupos e 60,1% dos 789 produtos pesquisados.

Entre as atividades, as principais influências na indústria de transformação foram registradas por veículos automotores, reboques e carrocerias (+12,2%), máquinas e equipamentos (+12,6%) e produtos químicos (+6,8%). 

Outras contribuições positivas importantes foram assinaladas pelos ramos de metalurgia (+6,7%), produtos alimentícios (+1,9%), manutenção, reparação e instalação de máquinas e equipamentos (+13,0%), produtos têxteis (+11,9%), produtos do fumo (+28,4%), produtos de borracha e material plástico (+3,5%), artefatos de couro, artigos para viagem e calçados (+7,2%) e bebidas (+3,4%). 

Por outro lado, ainda na comparação com mai/24, entre as atividades que apontaram redução na produção, coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-7,2%) exerceu a maior influência na formação da média da indústria.

No acumulado de jan-mai/25, frente a igual período do ano anterior, o setor industrial assinalou avanço de +1,8%, com aumento de produção em 68% dos ramos (17 dos 25 ramos), 55 dos 80 grupos e 56,4% dos 789 produtos pesquisados. 

Entre as atividades, as principais influências positivas no total da indústria foram registradas por veículos automotores, reboques e carrocerias (+6,3%), máquinas e equipamentos (+10,0%), produtos químicos (+4,7%) e metalurgia (+5,1%).

Outras contribuições positivas foram assinaladas pelos ramos de produtos têxteis (+11,8%), manutenção, reparação e instalação de máquinas e equipamentos (+9,0%), produtos de metal (+2,6%), máquinas, aparelhos e materiais elétricos (+2,7%) e produtos de borracha e de material plástico (+1,5%). 

Por outro lado, ainda na comparação com jan-mai/24, entre as atividades que apontaram redução na produção, a de coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-3,1%) exerceu a maior influência na formação da média da indústria de transformação, seguida por impressão e reprodução de gravações (-12,0%), celulose, papel e produtos de papel (-1,7%) e produtos alimentícios (-0,3%).

Utilização de Capacidade

A utilização da capacidade instalada da indústria de transformação, de acordo com a série da FGV com ajustes sazonais, variou positivamente +0,7 ponto percentual na passagem de abr/25 (83,0%) para mai/25, quando registrou valor de 83,7%. Em jun/25, a capacidade instalada cresceu mais uma vez, para 83,9%.

De acordo com os dados da CNI, a utilização da capacidade instalada variou +0,3 p.p. entre abril e maio de 2025 (78,5%), considerando os dados livres de efeitos sazonais. Na comparação entre mai/24 e mai/25, essa variável ficou praticamente estável, ao variar somente +0,1 ponto percentual. 

Estoques

De acordo com os dados da Sondagem Industrial da CNI, o indicador da evolução dos estoques de produtos finais da indústria total ficou em 50,4 pontos em mai/25, avançando +0,9 ponto frente a abr/25. 

No caso do segmento da indústria de transformação, o indicador da CNI foi de 49,3 pontos em abr/25 para 50,6 pontos em mai/25. A indústria extrativa assinalou significativa queda nos níveis dos estoques, visto que foi de 53,2 pontos em abr/25 para 44,2 pontos em mai/25.

Para a indústria geral, o indicador de satisfação dos estoques cresceu de 49,3 pontos em abr/25 para 50,5 pontos em mai/25, sinalizando que os estoques estão maiores que o desejado pela primeira vez desde nov/23 (50,6). Cabe lembrar que o nível de equilíbrio é de 50,0 pontos, visto que acima desse valor há excesso de estoques e abaixo dele, estoques menores do que o desejado. No caso do setor extrativo e no caso da indústria de transformação, o indicador de satisfação registrou 53,9 pontos e 50,4 pontos, respectivamente.

Em mai/25, 32% dos ramos industriais apresentaram estoques maiores do que o planejado (acima de 50 pontos), enquanto no mês anterior foi de 24%. Entre os ramos acima de 50 pontos em mai/25 destacaram-se: têxteis (58,7 pontos), manutenção e reparação (58,3 pontos), farmacêuticos (55,8 pontos), calçados (55,6 pontos), informática, eletrônicos e ópticos (53,3 pontos) e celulose e papel (53,2 pontos). 

Ficaram abaixo e mais distantes do equilíbrio os seguintes ramos: borracha (38,3 pontos), impressão e reprodução (43,8 pontos), limpeza e perfumaria (45,6 pontos), madeira (45,7 pontos) e metalurgia (45,8 pontos). 

Confiança e Expectativas

O Índice de Confiança do Empresário da Indústria de Transformação da CNI registrou 48,9 pontos em jun/25, recuando 0,1 p.p. frente a mai/25. Na passagem de mai/25 para jun/25, o componente referente às expectativas em relação ao futuro foi de 51,8 para 51,4 pontos, e dessa forma, manteve-se na zona de otimismo. O componente que capta a percepção dos empresários quanto a evolução presente dos negócios, por sua vez, cresceu +0,4 p.p., porém manteve-se na região pessimista (43,9 pontos).

O Índice de Confiança da Indústria de Transformação (ICI) da FGV, por sua vez, caiu -2,1 p.p na passagem de mai/25 para jun/25, registrando 96,8 pontos, ficando ainda na região de pessimismo, ou seja, abaixo de 100 pontos.

O resultado de jun/25 foi influenciado pela queda do seu componente referente às avaliações do futuro, que passou de 98,7 pontos em mai/25 para 96,5 pontos em jun/25, e pelo recuo do índice da situação atual, que foi de 99,1 pontos em mai/25 para 97,0 pontos.

Outro indicador utilizado para avaliar a perspectiva do dinamismo da indústria é o Purchasing Managers’ Index – PMI Manufacturing, calculado pela consultoria Markit Financial Information Services. Em mai/25 ficou em 49,4 pontos, recuando para 48,3 pontos em jun/25, o segundo resultado consecutivo abaixo da marca de 50 pontos, indicando piora do quadro de negócios do setor.