Carta IEDI
Indústria: por ora, sem mudança de rumo
A indústria brasileira encerrou a primeira metade de 2023 sem mudança de rumo. Seguiu apresentando resultados muito próximos da mera estabilidade. Na passagem de mai/23 para jun/23, já descontados os efeitos sazonais, o resultado da produção da indústria geral foi de +0,1%.
Isso, contudo, graças a um avanço de +2,9% do ramo extrativo, pois a indústria de transformação, mais uma vez, perdeu produção. Esta parcela da indústria teve sua terceira queda consecutiva na série com ajuste sazonal, ao registrar -0,2%.
Como consequência da fraca evolução dos últimos meses, a produção do agregado da indústria encolheu -0,3% no acumulado jan-jun/23, devolvendo quase integralmente o pouco que havia progredido no 2º sem/22 (+0,4%).
É um desempenho que reflete os altos níveis de taxas de juros do país, bem como o expressivo endividamento das famílias. Estes são fatores que comprometem o dinamismo de ramos de bens duráveis, de consumo e de investimento, já que seus mercados normalmente exigem financiamento.
Outro freio vem sendo a desaceleração da economia global, que tem restringido as exportações de produtos industriais pelo Brasil, como analisou a Carta IEDI n. 1217. A indústria de transformação foi o único grande setor da economia a reduzir o quantum exportado na primeira metade de 2023 (-1,2% ante jan-jun/22).
No 1º sem/23, 64% dos ramos industriais ficaram no vermelho e, do ponto de vista regional, 44% dos seus parques perderam produção, inclusive São Paulo. A produção de bens de capital foi a que mais puxou para baixo o setor como um todo, mas não foi a única.
O desempenho de bens de capital piorou muito em comparação com o da segunda metade de 2022, passando de -2,1% para -9,7%. E, segundo o resultado do 2º trim/23 (-12,4%), não está contratada uma reversão de tendência, que dependerá muito da redução das taxas de juros e da expansão do financiamento de longo prazo.
Bens de capital para a própria indústria seguem no vermelho há ainda mais tempo. Já somam sete trimestres seguidos em que sua produção encolhe na comparação interanual, isto é, desde o final de 2021. É uma trajetória que indica ausência de investimentos no setor, provocando o envelhecimento de seu maquinário e comprometendo sua produtividade.
Recente sondagem da CNI aponta nesta direção. A idade média das máquinas e equipamentos industriais no Brasil é de 14 anos e quase 40% estão próximos ou já ultrapassaram a idade sinalizada pelo fabricante como ciclo de vida ideal. Sem se modernizar, será mais difícil uma retomada consistente da indústria nacional.
Bens intermediários também ficaram no negativo no 1º sem/23, com -0,5%, tão ruim quanto na segunda metade do ano passado. O 2º trim/23, entretanto, trouxe alguma melhora, devido a alimentos e combustíveis, mas, ainda que tenha retornado ao positivo, manteve este macrossetor próximo da estabilidade (+0,8%).
Bens de consumo, por sua vez, consistiram na parcela a indústria em expansão no 1º sem/23 ante o mesmo período do ano anterior, embora com sinais claros de desaceleração no período mais recente.
Com bases deprimidas de comparação, bens duráveis saíram na frente, registrando +5,7%, apoiados na produção de eletrodomésticos (+12,9%) e outros equipamentos de transporte (+17,5%). No 2º trim/23, o ritmo de expansão deste macrossetor caiu pela metade, para +2,7%.
Ramos de bens de consumo duráveis, como informática e eletrônicos (-9,9%), encontram-se entre os maiores declínios no acumulado dos primeiros seis meses do ano, juntamente com ramos de bens de capital, a exemplo de máquinas e equipamentos elétricos (-11,6%) e máquinas e equipamentos (-5,8%).
Bens de consumo semi e não duráveis, por sua vez, tiveram aumento de +1,8% em jan-jun/23, em grande medida devido à produção de álcool e gasolina (+9,8%) e de produtos farmacêuticos (+11,1%). A sinalização do 2º trim/23 é de um quadro de virtual estabilidade, com variação de apenas +0,3%.
Em resumo, as indicações mais recentes não apontam para uma expansão robusta nos próximos meses. O resultado do 2º trim/23, como vimos, foi mais fraco para três dos quatro macrossetores industriais. Além disso, 76% dos ramos da indústria de transformação apresentaram, em jun/23, estoques maiores do que o planejado, não estimulando a produção. E, segundo indicadores da FGV e da CNI, as avaliações das condições atuais de negócios encontravam-se em região de pessimismo no final do último semestre.
Resultados da Indústria
Em jun/23, a produção física da indústria geral brasileira ficou praticamente estagnada, variando apenas +0,1% na comparação com mês anterior, já descontados os efeitos sazonais, após uma variação positiva, mas também pouco significativa, de +0,3% em mai/23.
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Frente ao mesmo mês do ano anterior, o desempenho industrial de jun/23 também foi baixo: +0,3%. Vale citar que jun/23 (21 dias) teve o mesmo número de dias úteis do que igual mês do ano anterior não havendo, assim, nenhum efeito calendário que pudesse ter influenciado a performance do setor.
Na comparação trimestral os dados também são desanimadores: no 2º trim/23 frente ao mesmo período de 2022, a indústria brasileira recuou -0,1%. Cabe notar que no trimestre jan-mar/23, na mesma base de comparação, a queda havia sido de -0,4%.
No acumulado do primeiro semestre de 2023, a produção industrial acumulou queda de -0,3% em relação ao mesmo período de 2022, anulando quase integralmente a expansão que havia ensaiado na segunda metade de 2022 (+0,4%).
No acumulado dos doze meses findos em jun/23 frente ao período imediatamente anterior, a produção industrial apresentou virtual estagnação, isto é, registrou alta de apenas +0,1%. Este, que é um indicador de tendência mais de longo prazo, não aponta crescimento desde mai/22.
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Em relação às grandes categorias industriais, na comparação entre mai/23 e jun/23, na série com ajuste sazonal, houve variação positiva em apenas um macrossetor: +0,9% em bens de consumo semi e não duráveis, eliminando somente parte do recuo de -1,1% registrado no mês anterior.
Por outro lado, o setor produtor de bens de consumo duráveis (-4,6%) assinalou a queda mais intensa nesse mês, após avançar +9,4% em mai/23. Os segmentos de bens de capital (-1,2%) e de bens intermediários (-0,3%) também mostraram resultados negativos, com o primeiro voltando a recuar após crescer +4,1% em mai/23, e o segundo marcando o primeiro resultado negativo desde jan/23 (-0,8%).
Na comparação com igual mês do ano anterior, quando o setor industrial assinalou acréscimo de +0,3% em jun/23, ocorreram resultados positivos em duas dos seus quatro macrossetores. O de bens intermediários (+1,8%) assinalou a expansão mais acentuada, mas ainda assim menos intensa do que a verificada no mês anterior (+3,1%). Contribuições importantes para este resultado vieram das indústrias extrativas (+11,0%), intermediários alimentícios (+7,6%), de coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (+2,7%) e de borracha e de material plástico (+1,2%).
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O segmento de bens de consumo semi e não duráveis (+0,1%) também evitou o terreno negativo na comparação jun/23 e jun/22, mas mal saiu do lugar. Ficou abaixo do resultado da média da indústria (+0,3%). A variação positiva nesse mês foi explicada, principalmente, pelas expansões observadas nos grupamentos de carburantes (+6,7%) e de alimentos e bebidas elaborados para consumo doméstico (+2,5%).
Por outro lado, o setor produtor de bens de consumo duráveis recuou -3,9% interrompendo cinco meses consecutivos de crescimento nesse tipo de comparação. Nesse mês o setor foi pressionado em grande medida pela redução na fabricação de automóveis (-9,8%), eletrodomésticos da “linha branca” (-5,5%), móveis (-6,5%) e motocicletas (-4,0%).
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Por fim, o macrossetor de bens de capital mostrou queda de -10,6% frente a igual mês de 2022, décima taxa negativa consecutiva nesse tipo de comparação. Na formação desse resultado, contribuíram os recuos observados nos grupamentos de bens de capital para fins industriais (-11,5%) e para energia elétrica (-30,9%), pressionados, em grande parte, pela menor produção de bens de capital seriados (-10,8%) e não-seriados (-17,5%), no primeiro; e de geradores de corrente contínua, no segundo.
Em bases trimestrais, o setor industrial assinalou variação negativa de -0,1% no 2º trim/23 frente a igual período do ano anterior, após queda de -0,4% no 1º trim/23. Entre as grandes categorias econômicas, acompanhando o movimento verificado no total da indústria, somente bens intermediários apontou ganho de ritmo na passagem dos três primeiros meses de 2023 (-1,9%) para o segundo trimestre do ano (+0,8%).
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Os demais segmentos mostraram perda de dinamismo entre o primeiro e o segundo trimestre do presente ano: bens de consumo duráveis (de +9,0% para +2,7%), bens de capital (de -6,8% para -12,4%) e bens de consumo semi e não duráveis (de +3,5% para +0,3%).
No acumulado do primeiro semestre de 2023 bens de capital (-9,7%) apresentaram o menor dinamismo, pressionados pelas reduções observadas na fabricação de bens de capital para energia elétrica (-27,6%), para fins industriais (-9,0%) e para equipamentos de transporte (-5,2%). O setor produtor de bens intermediários (-0,5%) também assinalou resultado negativo e com perda mais intensa do que a verificada na média da indústria (-0,3%).
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Por outro lado, o macrossetor de bens de consumo duráveis (+5,7%) apontou o avanço mais acentuado nos seis primeiros meses de 2023, impulsionado, em grande medida, pela maior produção de automóveis (+4,9%), eletrodomésticos (+12,9%) e motocicletas (+15,1%). O macrossetor produtor de bens de consumo semi e não duráveis (+1,8%) também mostrou crescimento no indicador acumulado no ano.
Por dentro da Indústria de Transformação
A variação quase nula (+0,1%) da produção da indústria geral em jun/23 frente a mai/23, na série livre dos efeitos sazonais, foi acompanhada de variação de -0,2% na indústria de transformação, a terceira queda consecutiva desta parcela do setor, e de +2,9% no ramo extrativo.
Na comparação com jun/22, enquanto a indústria geral avançou +0,3%, a indústria de transformação apresentou retração de -1,5%, dando sequência a uma trajetória de alternância de resultados positivos e negativos, onde estes últimos geralmente são mais intensos. A indústria extrativa não só manteve um desempenho positivo como este foi bastante significativo: +11,0%, sendo seu sexto avanço mensal consecutivo neste tipo de comparação.
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A variação de +0,1% da atividade da indústria geral na passagem de mai/23 para jun/23 foi acompanhada de alta em apenas 7 dos 25 ramos acompanhados pelo IBGE. Entre as influências positivas mais importantes na indústria de transformação estão: confecção de artigos do vestuário e acessórios (+4,9%), produtos de borracha e de material plástico (+1,2%) e produtos de metal (+1,2%).
Por outro lado, entre as atividades que registraram redução na produção, os principais impactos vieram de: coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-3,6%), veículos automotores, reboques e carrocerias (-4,0%) e máquinas e equipamentos (-4,5%).
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Já na comparação com jun/22, o setor industrial assinalou aumento de produção de +0,3% em jun/23, com resultados positivos em 8 dos 25 ramos, 34 dos 80 grupos e 41,7% dos 789 produtos pesquisados. Vale lembrar que não houve efeito calendário neste mês em questão.
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Na indústria de transformação, os avanços mais significativos na comparação interanual vieram de: produtos alimentícios (+4,9%), coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (+4,3%), impressão e reprodução de gravações (+23,7%) e outros equipamentos de transporte (+10,1%).
Em direção oposta, entre os ramos que contribuíram negativamente para a indústria de transformação, destacam-se: produtos químicos (-9,4%), veículos automotores, reboques e carrocerias (-6,2%), máquinas, aparelhos e materiais elétricos (-13,0%), máquinas e equipamentos (-7,3%) e equipamentos de informática, produtos eletrônicos e ópticos (-12,6%).
No índice acumulado para jan-jun/23, frente a igual período do ano anterior, o setor industrial assinalou redução de -0,3%, com resultados negativos em 16 dos 25 ramos, 48 dos 80 grupos e 54,6% dos 789 produtos pesquisados. Entre as atividades, as principais influências negativas foram registradas por produtos químicos (-8,1%), máquinas, aparelhos e materiais elétricos (-11,6%), produtos de minerais não metálicos (-8,5%), máquinas e equipamentos (-5,8%), equipamentos de informática, produtos eletrônicos e ópticos (-9,9%) e produtos de madeira (-17,6%).
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Por outro lado, ainda na comparação com jan-jun/22, entre as atividades da indústria de transformação que apontaram expansão na produção, estão: coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (+4,3%), produtos alimentícios (+2,5%) e produtos farmoquímicos e farmacêuticos (+11,1%) exerceram as maiores influências na formação da média da indústria de transformação.
Utilização de Capacidade
A utilização da capacidade instalada da indústria de transformação, de acordo com a série da FGV com ajustes sazonais, depois de declinar de 80,7% em abr/23 para 80,1% em mai/23, recuperou-se parcialmente em jun/23, registrando 80,4%. Cabe destacar que o dado de jun/23 ficou 4,2 pontos percentuais acima do indicador pré-pandemia (fev/20: 76,2%) e 0,8 p.p. acima da média histórica (79,6%). Em jul/23, esse indicador teve nova alta, atingindo a 81,0% da capacidade instalada.
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De acordo com os dados da CNI, entretanto, a utilização da capacidade instalada da indústria de transformação, ao alcançar 78,7% em jun/23, recuou 0,3 ponto percentual em relação ao resultado de mai/23, na série com ajuste sazonal. Com isso, a capacidade utilizada na indústria ficou 2,0 pontos percentuais acima do indicador pré-pandemia (fev/20: 76,7%), porém, 1,8 p.p. abaixo da média histórica (80,5%).
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Estoques
De acordo com os dados da Sondagem Industrial da CNI, o indicador da evolução dos estoques de produtos finais da indústria total ficou em 51,3 pontos em jun/23, apresentando estabilidade frente ao mês anterior. Como se encontra acima da marca de 50 pontos, sinalizou novo aumento dos estoques.
No segmento da indústria de transformação, o indicador da CNI apresentou os mesmos valores do que a indústria geral em jun/23 (51,3 pontos, com estabilidade frente a mai/23). No caso da indústria extrativa, por sua vez, houve recuo entre mai/23 e jun/23, de 52,4 pontos para 47,5 pontos, sugerindo diminuição dos estoques.
Para a indústria geral, o indicador de satisfação dos estoques ficou em 52,6 pontos em jun/23, ou seja, sinalizando estoques superiores ao planejado. Vale lembrar que a marca de equilíbrio é dada pelo valor de 50 pontos, acima do qual há excesso de estoques e abaixo dele, estoques menores do que o desejado. No caso do setor extrativo e no caso da indústria de transformação, o indicador de satisfação registrou 54,7 pontos e 52,5 pontos, respectivamente.
Em jun/23, 76% dos ramos da indústria de transformação apresentaram estoques maiores do que o planejado (acima de 50 pontos) ante 64% em mai/23. Os destaques ficaram a cargo de: móveis (58,9 pontos), têxteis (56,0 pontos) e couros (55,7 pontos), entre outros. Ficaram abaixo e mais distantes do equilíbrio os seguintes ramos: impressão e reprodução (38,5 pontos), farmacêuticos (46,7 pontos), e informática, eletrônicos e ópticos (47,2 pontos).
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Confiança e Expectativas
O Índice de Confiança do Empresário da Indústria Geral da CNI, que havia assinalado uma pequena alta entre os meses de mai/23 (49,2 pontos) e jun/23 (50,4 pontos), progrediu mais uma vez em jul/23, atingindo 51,1 pontos, ficando na zona de otimismo.
No caso da Indústria de transformação, o indicador que havia ficado em 50,7 pontos em jun/23, avançou para 51,4 pontos em jul/23, demonstrando melhora das expectativas do empresariado. Cabe lembrar que valores abaixo da marca dos 50 pontos indicam pessimismo e acima dela, otimismo do empresariado industrial.
Na passagem de jun/23 para jul/23, o componente referente às expectativas em relação ao futuro na indústria de transformação subiu de 53,9 pontos para 54,4 pontos. O componente que capta a percepção dos empresários quanto à evolução presente dos negócios também progrediu, mas manteve-se na região de pessimismo: 44,3 pontos em jun/23 e 45,4 pontos em jun/23.
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Já o Índice de Confiança da Indústria de Transformação (ICI) da FGV, reverteu a alta da passagem de mai/23 (92,9 pontos) para jun/23 (94,0 pontos), ao cair para 91,9 pontos em jul/23. O componente deste indicador referente à situação atual caiu de 92,4 para 89,5 pontos no período e aquele referente às expectativas futuras, de 95,6 para 94,4 pontos. Dessa forma, os indicadores mantiveram-se abaixo de 100 pontos, indicando pessimismo dos empresários.
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Outro indicador frequentemente utilizado para se avaliar a perspectiva do dinamismo da indústria é o Purchasing Managers’ Index – PMI Manufacturing, calculado pela consultoria Markit Financial Information Services. Entre jun/23 e jul/23, este indicador caminhou na direção oposta ao indicador da FGV e obteve alta, passando de 46,6 pontos para 47,8 pontos. Entretanto, como permaneceu abaixo da marca de 50 pontos, ainda indica um quadro pouco favorável aos negócios do setor industrial.
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Anexo Estatístico
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Mais Informações
Tabela: Produção Física - Subsetores Industriais
Variação % em Relação ao Mesmo Mês do Ano Anterior (clique aqui)
